Rambler's Top100 Service

Валютный облом?

Эрик де Пой
стратег 'Альфа-Банка'
25 октября 2007

- Тенденция к падению курса доллара началась 18 сентября, когда Федеральная Резервная система США снизила ставку по процентам. Мы заметили ускорение девальвации доллара и одновременно заметно вырос приток инвестиционных средств в развивающиеся рынки. И этот тренд только усиливается. За последние две недели чистый приток денег в фонды, которые ориентируются на инвестиции в Россию, был самый высокий за весь год. И не только в России. Приток инвестиций в страны БРИК - Бразилия, Индия, Китай, тоже значительно вырос в течение последних 5 недель. Есть мнение, что снижение ставки Федеральной Резервной системы США связано с проблемой кредитования и это будут отрицательно сказываться на росте американской экономики. Поэтому инвесторы видят перспективы в других странах, где рост экономики очень высокий. И что касается доллара, то инвесторы хотят иметь конкретные активы. В первую очередь речь идет о драгоценных металлах - золоте, серебре, платине. И, конечно, нефть. В принципе, все сырьевые ресурсы - это что-то конкретное, это не долговой инструмент, не валюта, которая может дешеветь. Поэтому страны, которые являются экспортерами сырьевых ресурсов, такие как Россия, Бразилия ощутили на себе всплеск интереса у инвесторов. В следующую среду опять соберутся Федеральные Резервные фонды США, и все аналитики ожидают очередного снижения ставки рефинансирования. Это приведет к дальнейшему ослаблению американской валюты и очередному увеличению инвестиций в развивающиеся страны, в том числе и в Россию.

Существует опасность применения специальной технологии, которую называют "carry trade". Это когда глобальные спекулянты берут дешево японскую иену и вкладывают в активы, которые дают больше доходов. Если доллар дешевеет, а японская иена крепнет, то сделка может сорваться, и фонды будут вынуждены купить иену, чтобы закрыть позицию. Когда они закрывают сделку, это означает уменьшение денег, которые инвестируются в развивающиеся рынки, в том числе и в российскую экономику. Но пока макротенденция для России и для других развивающихся экономик, в общем, благоприятна, фондовый рынок весьма динамичен и перспективен.

Загружается, подождите...
0